El protocolo Libra: una breve revisión y algunas predicciones

En muchos sentidos, la publicación del protocolo Libra significa una ruptura con las finanzas convencionales. La publicación semi-repentina de hoy de una rica documentación y especificaciones técnicas envió a las redes sociales a un aluvión de especulaciones y predicciones sobre las implicaciones de la combinación de equipar a los miles de millones de usuarios de Facebook con acceso a una moneda basada en blockchain. En este blog, ofrecemos una breve descripción técnica y financiera del protocolo Libra y adelantamos tres predicciones sobre cómo los eventos históricos de hoy impactarán en el futuro.

Resumen técnico

Fuera de la introducción de un nuevo lenguaje de programación específico de dominio «tipo recurso» para contratos inteligentes, la tecnología subyacente que soporta la cadena de bloques Libra se limita a un enfoque general de la arquitectura distribuida. Una selección de validadores autorizados confirman las transacciones utilizando el novedoso protocolo de replicación HotStuff BFT [1]. Los investigadores de la Universidad de Cornell son los pioneros de este protocolo, que funciona correctamente, a través de la replicación BFT basada en el líder, en el que un líder es elegido para impulsar la red hacia el consenso. Con el lanzamiento de hoy, Libra presenta Moverse un nuevo DSL de tipo recurso para scripts y módulos de transacción que es similar a los contratos inteligentes. Teniendo en cuenta los eventos recientes en la comunidad Ethereum, es difícil argumentar en contra del uso de lenguajes typesafe en la tecnología blockchain. Según el documento técnico de Libra, Move actualmente solo está disponible para desarrolladores como representación intermedia y formato de código de bytes. El idioma de origen será un lenguaje «económico» diseñado para facilitar la escritura y la verificación de código seguro. Move se ve fuertemente influenciado por el modelo de propiedad de Rust. Al utilizar esto, se pueden declarar recursos, que solo se pueden crear y mover, pero nunca copiar. Por lo tanto, elimina automáticamente los errores relacionados con el doble gasto y los recursos bloqueados erróneos. Nuestra estimación es que Move de alto nivel será un lenguaje fuente inspirado en Rust con énfasis en un paradigma funcional en el que los desarrolladores pueden contribuir con módulos o escribir scripts de transacciones. De esta manera, Libra permitirá una complejidad significativamente menor que las cadenas de bloques de uso general de hoy. Sin embargo, esta compensación significará que la asociación Libra puede comercializarse con una seguridad verificable, equivalente a la esperada en finanzas y aviación.

Resumen Financiero

Quizás uno de los aspectos más discutidos de la liberación de Libra es la forma en que opera la garantía de reserva. Una vez más, la asociación Libra se inclina hacia las mejores prácticas contemporáneas en la industria de las monedas estables. La reserva de Libra es una canasta de monedas puestas en marcha para respaldar completamente cada moneda con un conjunto de activos estables y líquidos. El diseño de esta canasta puede ser similar al del SDR del FMI [2].

Fácilmente entre las noticias más emocionantes del día, es que la moneda Libra será negociable en ambas bolsas de valores convencionales y intercambios de criptomonedas, un punto que volveremos demasiado abajo. Esto puede significar que los usuarios podrán intercambiar Libra con las principales criptomonedas como Bitcoin o Ethereum. Si es así, es muy probable que este evento genere efectos secundarios para los mercados de criptomonedas, donde los inversores verán mayores volúmenes de inversores minoristas curiosos. Para arrancar el ecosistema, la asociación Libra pagará incentivos en moneda Libra para miembros fundadores, en un esfuerzo por alentar la adopción por parte de usuarios, comerciantes y desarrolladores. El dinero en la reserva se derivará de dos fuentes:

  • Financiación temprana de los inversores a través de un Token de inversión.
    Los fondos para las monedas que se distribuirán como incentivos provendrán de una colocación privada por parte de inversores seleccionados. Actualmente, se ha anunciado un destacado gallo de inversores con Andreessen Horowitz, Breakthrough Initiatives, Ribbit Capital, Thrive Capital y Union Square Ventures, lo que indica que es probable que sigan más. los Token de inversión es probable que desempeñe un papel en el ecosistema de Libra equivalente al de MKR en el Protocolo Dai [3], o tal vez incluso los tokens BNB en el intercambio de Binance [4].
  • Financiamiento a través de compradores de Libra
    Por cada nueva moneda Libra creada, debe haber una transferencia equivalente de fiat a la reserva. Similar a la operación de monedas de tokens de confianza [5] la indicación es que los usuarios podrán comprar la moneda Libra directamente a través de puertas de enlace fiduciarias.

Para generar ingresos operativos para el equipo de Libra, la reserva colateral se invertirá en activos de bajo riesgo que generarán intereses con el tiempo. Los ingresos de este interés se utilizarán primero para financiar la asociación. Posteriormente, las ganancias restantes se devolverán a los inversores en forma de dividendos, que probablemente se distribuirán a través del token de inversionista independiente.

Según la asociación Libra, la reserva estará en manos de una red descentralizada de instituciones que actúan como custodios verificados. Los custodios participantes serán seleccionados para evitar riesgos de crédito o problemas de liquidez o riesgos sistémicos que puedan surgir de un conjunto concentrado de recursos.

Para crear un flujo de ingresos estable, la asociación indica una estrategia comercial en la que los instrumentos líquidos de baja volatilidad, como los valores emitidos por el gobierno o los depósitos, se utilizan para obtener intereses.

La elección del uso de instrumentos líquidos probablemente tenga como objetivo permitir que el tamaño de la reserva sea ajustable, ya que el número de Libra en circulación se expande naturalmente o se contrae con la demanda agregada. A diferencia de los proyectos existentes de monedas estables como MakerDAO, la asociación Libra parece instituir cualquier política fiscal o monetaria programable, en cambio, el flotador de monedas Libra disponibles simplemente entrará y saldrá de circulación como comerciantes por o devolver sus monedas libra a través de puertas de enlace fiat autorizadas.

Impacto económico

Después de revisar la especificación técnica y la estructura financiera del protocolo y asociación de Libra, pasamos a algunas predicciones sobre el posible impacto económico del proyecto Libra. Mientras que el proyecto Libra ya ha visto resistencia regulatoria por parte de los gobiernos europeos [7], es probable que el equipo esté bien preparado para los obstáculos regulatorios y dedique una cantidad significativa de recursos para cabildear y promover su agenda de divisas extranacionales. Si tiene éxito, vemos una serie de posibles eventos que se desarrollarán en los próximos años:

Predicción 1: Libra promoverá la adopción de criptomonedas entre los inversores minoristas

Si bien el protocolo de Libra se enfrentó a las primeras críticas de los defensores de las criptomonedas, la publicación pendiente en 2020 tiene más probabilidades de avanzar en la adopción global de criptomonedas e instrumentos relacionados. Es probable que los primeros detractores hayan sobreestimado la probabilidad de que Facebook siga una estrategia informada directamente por el dominio financiero y el capitalismo de vigilancia. Si bien es probable que el lanzamiento de Libra sea parte de una estrategia a largo plazo para dominar el comercio electrónico en las economías en desarrollo, la especificación técnica generalmente cumple con una serie de opciones de diseño básicas realizadas por los proyectos de blockchain existentes:

    • El uso de PKI estándar permite a cualquier persona abrir múltiples cuentas seudónimas, solo asociar la billetera oficial de Calibra con una identidad determinada o un perfil de Facebook requerirá una identificación emitida por el gobierno. Aparentemente, cualquier usuario que posea un par clave-cuenta puede emitir módulos o scripts de transacciones en Move IR ya.
    • Ni la asociación Libra ni ninguno de sus miembros tienen la capacidad de actualizar el historial de transacciones hash, ya que esto rompería el mecanismo de verificación del estado basado en pruebas Merkle.
    • El equipo de desarrollo indica claramente un movimiento hacia la verificación sin permiso, una vez que esto se puede lograr a gran escala.

Predicción 2: La iniciativa de Libra avanzará la economía del concierto

Si bien la economía del concierto ya no atrae la atención explícita de los medios de comunicación, la tendencia creciente de trabajo independiente o no contractual dentro y fuera de las economías desarrolladas sigue presente. Sin embargo, una barrera persistente para la adopción de servicios p2p sigue siendo pasarelas de pago. Históricamente, los consumidores tienden a reaccionar negativamente a los requisitos de los pagos con tarjeta de crédito en línea, ya que esto generalmente implica varias rondas de verificación y / o códigos de desafío enviados a dispositivos externos. Es probable que la introducción de pagos digitales, directamente integrados en Facebook y WhatsApp UX, rompa las barreras restantes para los consumidores con mentalidad tradicional, cansados ​​de comprar servicios en línea. Esto puede introducir una segunda ola para la economía de servicios en línea, ya que es probable que Facebook invada los mercados actualmente dominados por UpWork y Fiverr rodeados por una miríada de sitios de servicios de nicho asociados. Incluso los titulares como Uber o AirBnb pueden ver la competencia directa de Facebook, buscando la integración directa de todos los proveedores de servicios en línea.

Predicción 3: Libra contribuirá a un ecosistema financiero más abierto en el que los programas de estímulo fiscal operarán a escala global

Si bien los sistemas de validación y reserva de Libra dependen de los proveedores de servicios financieros y cuentan con una serie de actores institucionales como partidos gobernantes, la versión 2020 abrirá efectivamente las oportunidades financieras para los 2.400 millones de usuarios de Facebook, de los cuales más de 1.700 millones supuestamente no están bancarizados, con poco acceso a servicios financieros. La introducción de una infraestructura financiera confiable no solo promoverá la actividad económica, sino que la supuesta apertura y la capacidad de transacción pueden introducir a los consumidores en regiones no bancarizadas a soluciones ya existentes para microfinanzas o préstamos de desarrollo local. Al recopilar datos sobre el historial de transacciones pseudo-transparentes en Libra y los protocolos relacionados, los investigadores podrán obtener información confiable sobre el desarrollo fiscal en las regiones no bancarizadas, lo que les permitirá dirigirse a los programas de estímulo fiscal directamente dentro de las regiones con un desarrollo económico lento o negligente.

Proyectamos que es probable que este desarrollo contribuya con un apoyo fundamental para los programas de estímulo fiscal global, actualmente promovidos por el movimiento Open-UBI. Aquí, los empresarios e innovadores exploran la posibilidad de generar un impacto económico a escala, sin restricciones de los estados nacionales o de las influencias locales coercitivas. En eToro, estamos orgullosos de liderar el avance del movimiento Global UBI con nuestro apoyo al proyecto GoodDollar [6], originalmente concebido por Yoni Assia en 2008 [7]. El proyecto GoodDollar es una serie de experimentos económicos con el propósito de reducir la desigualdad de riqueza mediante el desarrollo de mecanismos de distribución fiscal descentralizados y de propiedad conjunta. GoodDollar es un programa 100% sin fines de lucro, respaldado por una red de académicos, ONG, inversores éticos y entusiastas de la criptomoneda, para quienes reducir la desigualdad de riqueza a través de un amplio estímulo fiscal es un tema central.

Agradecimientos:

Damos las gracias a Johannes Jensen, Iqbal V. Gandham, Mati Greenspan y Amy Butler por sus útiles comentarios y revisión del texto.

Referencias

[1] https://arxiv.org/abs/1803.05069

[2] https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/14/51/Special-Drawing-Right-SDR

[3] https://makerdao.com/en/whitepaper/

[4] extensión de Chrome: // oemmndcbldboiebfnladdacbdfmadadm / https: //www.binance.com/resources/ico/Binance_WhitePaper_en.pdf

[5] https://www.trusttoken.com/

[6] https://www.gooddollar.org/

[7] https://yoniassia.com/good-dollar-the-visible-hand/

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