Opinión | Hay muchas cosas que todavía no sabemos sobre Libra

La inyección potencial de cantidades significativas de dinero emitido de forma privada en el sistema financiero, sin tener en cuenta la economía real o su capacidad productiva, también tendría consecuencias significativas para la política monetaria y la soberanía de los Estados Unidos. A pesar de sus afirmaciones en contrario, la Asociación Libra estaría conduciendo efectivamente la política monetaria, tanto cuando determine la composición de la canasta de monedas soberanas a las que se vincula el valor de Libra, como cuando actúe como el «comprador de último recurso». con el fin de mantener el valor estable y el suministro de monedas Libra. Sin embargo, a diferencia de la Reserva Federal, la Asociación Libra ejercería estos poderes centrales del banco central sin las responsabilidades públicas legalmente establecidas y el marco de supervisión de la Ley de la Reserva Federal de 1913.

Actualmente hay muy poca información sobre cómo la Asociación Libra llevará a cabo sus operaciones monetarias (una tarea intrínsecamente compleja incluso para los expertos más expertos). No sabemos qué entidades determinarán la ponderación de cada moneda soberana en la canasta, cómo funcionarán la gestión y la gobernanza de la Reserva Libra, cómo los administradores de la Reserva se asegurarán de que sus activos siempre mantengan su valor y sean totalmente líquidos, o cómo manejará cualquier posible conflicto de intereses.

Tampoco sabemos qué distribuidores autorizados, que tendrán el derecho exclusivo de comprar las monedas Libra recién acuñadas de la Asociación Libra, cobrarán a sus clientes por las monedas. Si hay algún margen de beneficio, el tamaño de los márgenes de los distribuidores afectará directamente el precio de Libra a los usuarios finales, y si hay varias capas de distribuidores y sub-distribuidores que cobran tarifas separadas, entonces el precio real de Libra será cualquier cosa. pero «estable». También puede convertirse en otra vía para que los banqueros cobren a sus clientes tarifas opacas y depredadoras.

En términos más generales, si Libra se convirtiera en una moneda digital global omnipresente, cambiaría fundamentalmente la relación entre el consorcio de Libra y los soberanos monetarios. Hablando en términos prácticos, los tipos de cambio para las monedas soberanas se determinarían por referencia a Libra, y las fluctuaciones en el valor de Libra se percibirían cada vez más como fluctuaciones en el valor de las monedas soberanas. Por lo tanto, si a la mayoría de los estadounidenses se les pagara en Libra e hicieran sus pagos a otros en Libra, Libra se convertiría en el verdadero valor «constante» para ellos; su volatilidad se convertiría en la volatilidad del dólar de los Estados Unidos. Tal cambio les daría a Facebook y a sus socios un tremendo poder sobre los gobiernos soberanos que supuestamente supervisarán sus operaciones comerciales.

Finalmente, a pesar de Facebook hablar de «inclusión financiera», su plan podría llevar a la inclusión o exclusión coercitiva en el sistema Libra, y, por extensión, a los servicios financieros esenciales, para muchos estadounidenses. Este tipo de abuso del poder de mercado puede tomar numerosas formas. El acceso o el precio de las personas a Libra podría estar condicionado implícita o explícitamente a términos que incluyen otorgar a Facebook y sus socios de Libra un mayor acceso a los datos personales o comprar otros bienes y servicios ofrecidos por estas compañías. Las capacidades de recopilación de datos y precios dinámicos de las plataformas tecnológicas harían que estas prácticas sean difíciles de detectar y castigar según las leyes existentes.

La disponibilidad y el precio de los productos y servicios financieros dentro del ecosistema de Libra también podrían estar basados ​​en alguna forma de puntuación social o puntos de fidelidad mantenidos por Facebook, sus afiliados o socios. Esto permitiría a Libra ampliar la capacidad de Facebook y otros miembros del consorcio para recopilar y monetizar los datos personales de sus clientes, solo parcialmente restringidos por las reglas de préstamos, informes de crédito y cobro de deudas no diseñadas con un mercado digital de circuito cerrado en mente.

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